日前，丹东丹东港集团有限公司（下称“丹东港”）发布公告称，港债2014年度第一期中期票据（债券简称：14丹东港MTN001，券违债券代码：101473011）已构成实质性违约。约资银行就在债券违约的金链借新背后，丹东港“借新债还旧债”的还旧资金链运营模式让人大开眼界。而其银行贷款存在违约的模式没风可能性，也让人质疑银行风控何在？（》》》丹东港债券违约震撼市场 引爆“东北惊魂案”）

　　10月30日，令人丹东港在公告中这样说道，质疑由于公司有息债务负担重，丹东短期支付压力较大，港债截至2017年10月30日日终，券违公司已向托管机构划付应付利息5,约资银行860万元，尚未能按照约定将“14丹东港MTN001”的金链借新回售部分本金按时足额划至托管机构。该事件严重损害了债券持有人利益，还旧已构成实质性违约。

　　鉴于此次违约事件，联合资信确定将丹东港主体长期信用等级由AA下调至C，将“14丹东港MTN001”、“15丹东港MTN001”和“13丹东港MTN1”的信用等级由AA下调至C。评级“C”等级意味着不能偿还债务，会严重影响丹东港其它融资需求。

　　丹东港的债务滚动主要依靠银行贷款以及债券发行。从近年来的财报与运营状况来看，丹东港的确是在“拆东墙补西墙”。丹东港在2015年净利润达到近期顶点，2016年该集团营业收入增加，但利润却有所下跌。2016年年报的信息显示，丹东港近几年的债券融资的目的均为调整债务结构。特别是从2016年起，该公司的债券募集资金用途情况均明确为用于偿还公司债务。

　　截至今年6月末，丹东港负债总额为426.52亿，负债率高达75.96%；其中有息债务为371.12亿，一年内到期有息债务为170.9亿。对此丹东港也表示“短期有息债务规模较2016年末有所上升，短期偿债压力较大”。

　　中债资信分析认为，从丹东港资产情况分析，总体资产质量较差、变现难度较大。中金固收也分析表示，现金流方面，丹东港经营现金流长期无法覆盖庞大的投资支出，存在较大自由现金流缺口。

　　市场担心，丹东港后续巨额债券、银行贷款都存在违约的可能性。

　　2017年半年报显示，截至6月30日，丹东港共获得包括国有大行、股份行、城商行、农商行、政策性银行在内的15家银行授信346亿元，已使用210亿元。其中交行34.8亿元，剩余14.1亿元；农行3.29亿已用完；民生银行11亿元，剩余6亿元；中国银行105亿元，剩余83.5亿元；工商银行40亿元，剩余5亿元，5255万元展期；建设银行24.7亿元，剩余7700万；进出口银行58亿元，剩余19.1亿元；平安银行20亿元，剩余17亿元；丹东银行10.7亿元，剩余2亿元。此外，光大银行、营口银行、辽宁银行、广发银行、农商银行、华夏银行分别为2.45亿元、6亿元、2亿元、2亿元、6000万、8000万授信，均已用完。

　　从上述数据可以看出，中国银行授信额度最高。丹东港偿债压力巨大、财务状况恶化，为何相关银行在授信时“视而不见”，而是“蒙眼”狂奔？相关银行授信百亿，风控何在？

　　有分析指出，“瘦死的骆驼比马大”的经营信条，让银行痴心不改。另一方面，基于银行的考核压力，只要企业规模足够大，肯接受利率高定价，能满足“造”存款的基本要求，银行就有放贷的内在动力。

　　而笔者发现，中国银行“踩雷”不止丹东港一家。*ST吉恩、东北特钢也在其中。

　　愈陷愈深的债务危机，以及难以扭亏的业绩，正成为*ST吉恩将被终止上市的最大推手。11月28日，*ST吉恩发布最新金融机构债务逾期公告称，经过财务部门统计，截至当天，公司本金累计逾期金额达69.90亿元，欠息累计金额11.22亿元，合计债务逾期额度高达81.12亿元。

　　而根据*ST吉恩去年9月30日公布的一份逾期借款及欠息明细表相关数据显示，中信银行一家的借款总额就达22.85亿元，高居头号债主。此外，包括中国银行（12亿元）、进出口银行（10.2亿元）、吉林银行（5.3亿元）、农业银行（4.75亿元）、渤海银行（4.6亿元）在内的银行借款金额也跻身债主第二至六位。

　　此前，东北特钢曝出连续债务违约，财务状况日益恶化，最终启动破产重整程序。2017年8月11日，大连中级人民法院裁定，东北特钢破产重整方案获得通过。据悉，在东北特钢集团层面的债权申报中，中国银行以近56亿元债权居首，中国银行大连中山广场支行被指定为债权人会议主席。（钟静平）

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